भारत कम से कम एक वर्ष में सबसे तेज गति से बढ़ा है, अर्थशास्त्रियों और जीडीपी पंडितों की पसंद को आश्चर्यचकित करता है, लेकिन यह विकास योग्यता के बिना नहीं है। वास्तव में, यह अल्पकालिक है।
पहली तिमाही में सुपर स्वस्थ जीडीपी विकास दर ने फ्रंट-लोडेड सरकारी खर्च से एक अस्थायी बढ़ावा दिया है-पिछले साल 2024 के लोकसभा चुनावों के कारण-50% टैरिफ के प्रभाव में आने से पहले अमेरिका में सामने वाले निर्यात के साथ, एमकेई ग्लोबल के प्रमुख अर्थशास्त्री ने एक नोट में कहा।
शुक्रवार को जारी सरकारी आंकड़ों के अनुसार, भारत की अर्थव्यवस्था ने अप्रत्याशित रूप से अप्रत्याशित रूप से अप्रत्याशित रूप से अप्रत्याशित रूप से 7.8% का विस्तार किया, जो पिछले तीन महीनों में 7.4% से बढ़ा, शुक्रवार को जारी सरकारी आंकड़ों के अनुसार। इसके साथ, भारत सबसे तेजी से बढ़ती प्रमुख अर्थव्यवस्था बनी हुई है, क्योंकि चीन की जीडीपी विकास दर 5.2% और संयुक्त राज्य अमेरिका की तीन महीनों से 30 जून में 3.3% पर आई थी।
रॉयटर्स द्वारा मतदान किए गए अर्थशास्त्रियों ने भारत की जीडीपी विकास दर को Q1 में 6.7% तक कम कर दिया था, और निर्यात पर 50% अमेरिकी टैरिफ के कारण अर्थव्यवस्था धीमी रहेगी। इसके बजाय, दुनिया की चौथी सबसे बड़ी अर्थव्यवस्था जनवरी-मार्च 2024 के बाद से उच्चतम तक विस्तारित हो गई है, जब यह साल-दर-साल 8.4% बढ़ी है।
उस पृष्ठभूमि के खिलाफ, यहाँ उछाल के पीछे पांच प्रमुख ड्राइवरों पर एक नज़र है।
1। सरकारी Capex: 19 अगस्त को ICRA रिपोर्ट के अनुसार, सरकार के खर्च में विकास का समर्थन करने में महत्वपूर्ण भूमिका निभाने की संभावना है। अप्रैल-जून में, केंद्र के सकल पूंजीगत व्यय में साल-दर-साल 52% की वृद्धि हुई ₹2.8 लाख करोड़, Q4 FY25 में 33.4% की वृद्धि और Q1 FY24 में 35% संकुचन की तुलना में, खातों के नियंत्रक जनरल के आंकड़ों के अनुसार।
- यहां यह ध्यान देने योग्य है कि इस दौरान लोकसभा चुनावों के लिए मॉडल कोड ऑफ कंडक्ट के कारण सरकार ने अप्रैल-जून 2024 में खर्च करना बंद कर दिया।
इसी तरह, नई परियोजना की घोषणाएं लगभग दोगुनी हो गईं ₹5.8 और परियोजना पूर्णता में वृद्धि हुई ₹2.3 लाख करोड़ से ₹साल-पहले की अवधि में 70,000 करोड़।
सार्वजनिक निवेशों के इस फ्रंट-लोडिंग ने न केवल हेडलाइन जीडीपी फिगर को बढ़ावा दिया, बल्कि सकल मूल्य वर्धित (GVA) वृद्धि में भी फ़िल्टर किया। GVA, अंतर्निहित आर्थिक गतिविधि के अधिक सटीक उपाय के रूप में देखा गया, Q1 FY26 में 7.6% बनाम Q1 FY25 में 6.8% बढ़ गया। यह अप्रत्यक्ष करों और सरकारी सब्सिडी के भुगतान को बाहर करता है, जो अस्थिर होते हैं।
2। अमेरिकी टैरिफ से पहले एक्सपोर्टिंग एक्सपोर्ट्स: भारत की निर्यात गतिविधि को समय पर बढ़ावा मिला, विशेष रूप से 27 अगस्त को प्रभावी होने वाले अमेरिकी टैरिफ से पहले भेजे गए सामानों के साथ। एचडीएफसी बैंक लिमिटेड के प्रमुख अर्थशास्त्री साक्षी गुप्ता के अनुसार, अप्रैल में माल और सेवाओं के निर्यात में 5.9% की वृद्धि हुई, क्योंकि “अमेरिका जैसी अर्थव्यवस्थाओं से मांग” के कारण।
3। बुरी सेवा क्षेत्र: ICRA अनुमानों के अनुसार, एक सेवा क्षेत्र -पब्लिक एडमिनिस्ट्रेशन और साथ ही वित्तीय सेवाओं के साथ -साथ सेवाओं के साथ, हाल ही में 8.3%तक सर्वोच्च होने का अनुमान है।
राष्ट्रीय सांख्यिकी कार्यालय के आंकड़ों के अनुसार, वित्तीय सेवा क्षेत्र के GVA Q1 FY 26 में 9.5% बढ़कर Q4 FY25 में 7.8% के मुकाबले। पिछली तिमाही में सार्वजनिक प्रशासन खंड 9.7% बनाम 8.7% बढ़ा।
यह उछाल सेवाओं में उद्योग और कृषि में कोमलता को ऑफसेट करने में मदद की गई है -जबकि कृषि Q1 FY26 बनाम 5.4% Q4 FY25 में 3.7% बढ़ी, खनन -3.1% गिर गया -3.1% (Q4 FY25 में बनाम 2.5%), निर्माण 7.6% (Q4 FY25 में। Q4 FY25 में 0.5% (बनाम 5.4%)।
4। मजबूत ग्रामीण मांग और मानसून: एक अनुकूल मानसून ने कृषि का समर्थन किया (Q1 FY26 में 3.7% बनाम Q4 FY25 में 5.4%), इसलिए ग्रामीण आय और खपत। ग्रामीण मांग के साथ संयुक्त, कृषि -निर्माण और सेवाओं के साथ -साथ सार्थक रूप से कटा हुआ।
5। कम मुद्रास्फीति: भारत की खुदरा मुद्रास्फीति आठ साल की है। यह देश के वास्तविक जीडीपी वृद्धि पर सकारात्मक प्रभाव को बढ़ाता है।
यह सुनिश्चित करने के लिए, ये प्रभाव, सबसे अच्छे, क्षणिक हैं। कई अर्थशास्त्रियों को आगामी तिमाहियों में वृद्धि में मंदी की उम्मीद है क्योंकि सरकारी खर्च वान्स और बाहरी दबावों को संभालते हैं। आगामी जीएसटी सुधारों से झटका हो सकता है, लेकिन केवल इतना ही।
50% यूएस टैरिफ जुलाई-सितंबर तिमाही में एक स्पोइलस्पोर्ट खेलने के लिए तैयार हैं, और उसके बाद, अर्थशास्त्रियों के अनुसार, जीडीपी वृद्धि के साथ 1 प्रतिशत तक की हिट होने की संभावना है। शहरी खपत वश में रहती है, और निजी कैपेक्स उच्च सार्वजनिक खर्च के बावजूद कमजोरी के लक्षण दिखा रहा है। एक कम मुद्रास्फीति दर – हालांकि लाभकारी भी लगभग 8%की मामूली नाममात्र जीडीपी वृद्धि का अर्थ है।
सिंगापुर के डीबीएस बैंक के वरिष्ठ अर्थशास्त्री, राधिका राव ने रॉयटर्स को बताया, “एक बड़ा घड़ी कारक उप -9% नाममात्र जीडीपी वृद्धि है, जिसका कर संग्रह और कॉर्पोरेट लाभ के प्रदर्शन पर दूसरा व्युत्पन्न प्रभाव पड़ता है।” “बाजार शेष वर्ष के लिए उत्प्रेरक पर ध्यान केंद्रित करेंगे, जो टैरिफ-संबंधित प्रभाव, निर्यात के फ्रंट-लोडिंग के पारित होने, जीएसटी युक्तिकरण से बढ़ावा देने और राजस्व पर नजर के साथ सरकार के खर्च की प्रवृत्ति का एक अंतर का सामना करता है।”
इसके अलावा, भारत के रिजर्व बैंक द्वारा कटो दर में कटौती की संभावना अब पतली है, जो आठ साल के कम मुद्रास्फीति प्रिंट और पांच-चौथाई उच्च जीडीपी आंकड़े के साथ है। आईसीआरए के मुख्य अर्थशास्त्री अदिति नायर ने कहा, “शार्प-से-अपेक्षित जीडीपी ग्रोथ प्रिंट ने किसी भी अपेक्षा को कम कर दिया है कि टैरिफ से संबंधित उथल-पुथल अक्टूबर 2025 की नीति की समीक्षा में मौद्रिक सहजता को बढ़ावा दे सकती है।”
दूसरों का मानना है कि यह उतना ही अच्छा है जितना यह मिल सकता है।
लार्सन एंड टुब्रो लिमिटेड के समूह के मुख्य अर्थशास्त्री सचिदानंद शुक्ला ने कहा, “पहली तिमाही की संख्या ने हम सभी को आश्चर्यचकित कर दिया है।” “हालांकि, सबसे बड़ा टेकअवे यह है कि किसी को संख्याओं से दूर नहीं किया जाना चाहिए। यह छत है जब यह विकास संख्याओं की बात आती है और यह वर्ष के बाकी हिस्सों के माध्यम से नीचे गिर जाएगी।”
इस महीने की शुरुआत में, RBI ने FY26 के लिए भारत की वास्तविक GDP विकास दर को 6.5%, Q1 के साथ 6.5%, Q2 6.7%, Q3 6.6%और Q4 को 6.3%पर अनुमानित किया था। इन संख्याओं में स्थिर होने की संभावना है।
