मुद्रास्फीति आरबीआई लक्ष्य से नीचे रह सकती है

उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (सीपीआई) मई 2026 में 3.93% बढ़ गया, जो ब्लूमबर्ग इकोनॉमिस्ट पोल के 4.02% के अनुमान से थोड़ा कम है। कोर मुद्रास्फीति, जो सीपीआई बास्केट के गैर-खाद्य गैर-ईंधन हिस्से को मापती है और मौसमी उतार-चढ़ाव के प्रति अधिक प्रतिरोधी मानी जाती है, अप्रैल में इसके 3.4% प्रिंट से बढ़कर मई में 3.7% हो गई। सीपीआई बास्केट का खाद्य और पेय भाग अप्रैल में 4% की तुलना में मई में 4.6% बढ़ा। खाद्य मुद्रास्फीति में उच्च वृद्धि का एक कारण प्रतिकूल आधार प्रभाव है। जबकि नई सीपीआई श्रृंखला जनवरी 2026 से पहले अलग-अलग रीडिंग नहीं देती है, पुरानी श्रृंखला में खाद्य मुद्रास्फीति मई 2025 में 1% थी और जुलाई-दिसंबर 2025 में संकुचन क्षेत्र में फिसल गई। आरबीआई की मौद्रिक नीति समिति को उम्मीद है कि जून 51 तिमाही में सीपीआई 4.2% और 4.2% की दर से बढ़ेगी। 2026-27.

निश्चित रूप से, आधिकारिक आंकड़ों में देखी गई मुद्रास्फीति और अब अर्थव्यवस्था में महसूस की जा रही मुद्रास्फीति अलग-अलग हो सकती है, बाद वाली मुद्रास्फीति पहले की तुलना में अधिक हो सकती है। यह एक सांख्यिकीय गड़बड़ी के कारण है कि राष्ट्रीय सांख्यिकी कार्यालय (एनएसओ) तीन वस्तुओं के लिए डेटा कैसे एकत्र करता है जो इस समय मुद्रास्फीति के लिए महत्वपूर्ण हैं: पेट्रोल, डीजल और एलपीजी। पेट्रोल, डीजल और एलपीजी के मूल्य बिंदुओं के संग्रह के लिए एनएसओ का कट-ऑफ डेटा संबंधित महीने की 15 तारीख है। पिछले महीने पश्चिम एशिया युद्ध के कारण पेट्रोल-डीजल की कीमतों में वृद्धि का मतलब था कि 31 मई को पेट्रोल और डीजल की खुदरा कीमतें पिछले साल की तुलना में चार मेट्रो शहरों में 6.9%-7.8% और 7.7%-8.7% अधिक थीं। हालांकि, सांख्यिकी मंत्रालय द्वारा शुक्रवार को जारी आंकड़ों के अनुसार, मई में उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (सीपीआई) द्वारा मापी गई दो ईंधनों की खुदरा मूल्य मुद्रास्फीति क्रमशः 3.1% और 3.4% थी। 15 मई तक चार मेट्रो शहरों में पेट्रोल के लिए मुद्रास्फीति केवल 2.8% -3.2% और डीजल के लिए 3.1% -3.5% थी।

हालाँकि सीपीआई पंप मूल्य मुद्रास्फीति को पकड़ने में विफल हो सकता है, लेकिन ऐसा प्रतीत होता है कि यह पश्चिम एशियाई संकट के दूसरे क्रम के प्रभाव को पकड़ सकता है। रेस्तरां और आवास सेवाएं – जिनका सीपीआई में 3.3% भार है – मुद्रास्फीति में सबसे तेजी से बढ़ने वाली श्रेणियों में से हैं। इस सेगमेंट में मुद्रास्फीति जनवरी से मार्च तक 2.7%-2.8% के बीच थी, लेकिन अप्रैल में बढ़कर 4.2% और मई में 5.8% हो गई। सभी रेस्तरां और आवास मुद्रास्फीति पके हुए भोजन और पके हुए नाश्ते के कारण थी और इसमें से कुछ भी आवास सेवाओं के कारण नहीं थी, जबकि मई में मुद्रास्फीति केवल 1.8% थी। जनवरी-मार्च में पके हुए भोजन की मुद्रास्फीति 3.1%-3.2% थी, जो अप्रैल और मई में 4.3% से बढ़कर 5.6% हो गई, संभवतः रेस्तरां अब एलपीजी की कीमतों में बढ़ोतरी का बोझ उपभोक्ताओं पर डाल रहे हैं। इसी तरह, जनवरी-मार्च में पके हुए स्नैक्स की मुद्रास्फीति 2.5%-2.8% थी, जो अप्रैल और मई में बढ़कर 4.2% और 5.9% हो गई।

बार्कलेज ने एक नोट में कहा, “खाद्य और परिवहन के कारण उम्मीद के मुताबिक सीपीआई मुद्रास्फीति बढ़कर 3.9% सालाना हो सकती है। हमने अपने FY27 सीपीआई मुद्रास्फीति पूर्वानुमान को 50bp से 5.0% y/y तक संशोधित किया है। हम उम्मीद करते हैं कि एमपीसी आपूर्ति-झटका-संचालित मुद्रास्फीति को देखेगी और दरों को बनाए रखेगी।”