डोनाल्ड ट्रम्प 20 जनवरी, 2025 को दूसरी बार अमेरिकी राष्ट्रपति के रूप में कार्यभार संभालेंगे। इसमें वैश्विक पूंजीवाद द्वारा देखे गए सबसे बड़े आर्थिक व्यवधान को उजागर करने की क्षमता है। एक ऐसे कदम में, जिसके विश्व अर्थव्यवस्था पर दूरगामी परिणाम हो सकते हैं, ट्रम्प ने अन्य देशों की तुलना में अमेरिका के आर्थिक प्रभुत्व और कल्याण को बढ़ावा देने के लिए सौदेबाजी के उपकरण के रूप में बड़े पैमाने पर टैरिफ लगाने का वादा किया है। चाहे ट्रम्प कुछ भी करें या न करें, उनके दूसरे राष्ट्रपति बनने से नियम-आधारित अंतर्राष्ट्रीय आर्थिक व्यवस्था काफी हद तक अस्थिर होने की संभावना है।
भारतीय अर्थव्यवस्था के लिए, ट्रम्प के राष्ट्रपति बनने के परिणाम अधिकतर दूसरे क्रम के प्रभावों के माध्यम से होंगे।
चीन+1, या अमेरिका के साथ भू-राजनीतिक तनाव के मद्देनजर चीन से दूर उत्पादन सुविधाओं में विविधता लाने वाले देशों और कंपनियों की वैश्विक प्रवृत्ति, भारत की भविष्य की आर्थिक शक्ति के आसपास सकारात्मक आर्थिक भावना का एक महत्वपूर्ण चालक रही है। क्या ट्रम्प के अधीन अधिक व्यापारिकवादी व्हाइट हाउस इस प्रक्रिया को बाधित करेगा और प्रमुख निर्यातक देश और कंपनियाँ ट्रम्प के भू-अर्थशास्त्र के इर्द-गिर्द अपनी रणनीतियों का पुनर्मूल्यांकन करेंगे? इस प्रश्न का उत्तर देना कठिन है क्योंकि 2024 समाप्त होने वाला है। यदि ट्रम्प का पिछला कार्यकाल कोई संकेत है, तो स्थायी नीति दिशा की तुलना में फ्लिप-फ्लॉप की संभावना अधिक हो सकती है।
भारत के लिए अस्थिरता का दूसरा स्रोत वैश्विक मुद्रा और पूंजी बाजार से आ सकता है। बड़े व्यापार घाटे वाले देश के रूप में, पूंजी प्रवाह को आकर्षित करने की भारत की क्षमता पर्याप्त विदेशी मुद्रा भंडार बनाए रखने की क्षमता के लिए महत्वपूर्ण है – वे एक महत्वपूर्ण व्यापक आर्थिक बफर हैं – और रुपये को व्यापक रूप से स्थिर सीमा के भीतर बनाए रखना है। इन दोनों उद्देश्यों ने 2024 में आरबीआई का परीक्षण किया है और 2025 में इसका ध्यान और नीति स्थान का उपभोग करना जारी रहेगा। इन लक्ष्यों की प्रमुखता का आरबीआई पर दूसरी छमाही में घरेलू विकास धीमा होने के बावजूद ब्याज दरों को कम करने के लिए अनिच्छुक होने पर भी प्रभाव पड़ा है। 2024 का.
क्या ट्रम्प को अमेरिकी फेडरल रिजर्व के साथ खुले संघर्ष में प्रवेश करना चाहिए या उनके टैरिफ से अमेरिका में मुद्रास्फीति बढ़ जाएगी, भारत के बाहरी आर्थिक दृष्टिकोण के लिए चीजें और भी अधिक अशांत हो सकती हैं, जो नीतिगत पैंतरेबाज़ी को जटिल बनाएगी।
यह सब भारत में घरेलू आर्थिक नीति परिदृश्य को कहाँ छोड़ता है? 2025 में आर्थिक नीति के लिए सबसे प्रशंसनीय लक्ष्य विकास को बढ़ावा देने का प्रयास होने की संभावना है, जो संभवतः महामारी के बाद मांग में वृद्धि के साथ उप-7% क्षेत्र में वापस आ गया है।
2025 में केवल एक बड़े राज्य (बिहार) में चुनाव होने के साथ, यह संभावना है कि आगामी बजट एक बड़े प्रोत्साहन के बजाय राजकोषीय समेकन पर अपना ध्यान केंद्रित रखेगा। इसका मतलब यह है कि समग्र विकास के लिए टेलविंड सरकार की राजकोषीय शाखा के अलावा अन्य स्रोतों से आना होगा।
क्या निजी पूंजीगत व्यय में अंततः पुनरुद्धार होगा, कुछ ऐसा जो लंबे समय से अर्थव्यवस्था से दूर रहा है? आर्थिक इतिहास से पता चलता है कि निजी पूंजीगत व्यय हमेशा लौकिक पूंछ होती है जिसे (मांग) कुत्ते द्वारा हिलाया जाना चाहिए, न कि दूसरे तरीके से।
भारतीय अर्थव्यवस्था में घरेलू मांग को बढ़ावा देने के लिए क्या करना होगा? यह दिखाने के लिए पर्याप्त से अधिक वास्तविक सबूत हैं कि भारत की आर्थिक गति अभी भी के-आकार की रिकवरी की विशेषता है, जहां अमीर विकास को गति दे रहे हैं और गरीब ज्यादातर अनिश्चित निर्वाह की तलाश कर रहे हैं। यहां तक कि भारत की आर्थिक नीति प्रतिष्ठान के प्रमुख अधिकारियों ने भी अब इस बारे में बात करना शुरू कर दिया है कि व्यवसाय हाल के आर्थिक विकास के अधिकांश फलों को उच्च मजदूरी के रूप में श्रमिकों तक पहुंचाने के बजाय हड़प रहे हैं। उत्तरार्द्ध से कुल मांग में स्थायी वृद्धि हो सकती थी। क्या केंद्र सरकार अगले बजट में पूंजी और श्रम के बीच इस झुकाव को कम करने के लिए कर-स्लैब में बदलाव लाएगी? या क्या यह आबादी के उच्च आय वाले क्षेत्रों से अप्रत्यक्ष कर संग्रह बढ़ाने की कोशिश करने के लिए जीएसटी स्लैब में और बदलाव लाएगा, जिससे राज्य सरकारों के लिए उच्च राजस्व भी मिलेगा?
निश्चित रूप से, निर्यात मांग भी किसी अर्थव्यवस्था के लिए आर्थिक गति उत्पन्न कर सकती है। क्या अमेरिका और अन्य उन्नत देशों के बाजारों में व्यापारिकता भारत की निर्यात मांग के लिए प्रतिकूल परिस्थितियां पैदा करेगी? या क्या भारत चीन के प्रति अपनी भू-राजनीतिक आशंकाओं को दूर करेगा और चीनी कंपनियों को भारत आने की अनुमति देगा और नए युग के इलेक्ट्रॉनिक्स क्षेत्र में अपने आगे बढ़ने की सुविधा प्रदान करेगा, जिसमें एक बड़ी निर्यात क्षमता है? तथ्य यह है कि 2023-24 के आर्थिक सर्वेक्षण में इस विचार को उजागर किया गया था, जो इसे सौम्य अटकल से कहीं अधिक बनाता है।
2025 में भारत की आर्थिक दिशा के बारे में ऐसे और भी सवाल उठाए जा सकते हैं। उनके बारे में दिलचस्प बात यह है कि वे बड़े पैमाने पर बाहरी व्यवधानों का जवाब देने या अर्थव्यवस्था में संरचनात्मक कारकों के साथ अधिक व्यावहारिक जुड़ाव की प्रकृति में हैं। इसका कोई भी मतलब यह नहीं है कि व्यापक आर्थिक स्थिरता या यहां तक कि विकास का कोई तत्काल संकट है जो भारत की संभावित विकास दर के बॉलपार्क में बना हुआ है।
क्या आर्थिक नीति इन समस्याओं के प्रति जोखिम-विरोधी या वृद्धिशील रवैया अपनाती है या भविष्य में लाभ की ऐसी रणनीति की उम्मीद में बड़े पैमाने पर व्यवधान को अपनाने का निर्णय लेती है, यह आर्थिक के बजाय राजनीतिक निर्णय है।
